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　　7月28日，A股走弱
，上证指数跌1.16%，深证成指跌4.52% ，创业板指跌7.35% 。AI硬件、半导体等高成长赛道成为下跌重灾区
，银行 、大消费
、脑机接口等板块逆势走强
。

　　ETF方面，1252只产品下跌 ，仅300余只产品上涨。通信ETF国泰跌停
，多只通信ETF、创业板人工智能ETF跌超9% 。

　　针对今日市场波动，多家公募机构盘后作出解读。中欧基金表示 ，隔夜海外半导体板块走弱
，光模块赛道港股募资引发市场对估值锚下移的担忧，触发了前期拥挤度较高的科技板块回调
。但中欧基金表示 ，市场内部并未出现流动性踩踏
，资金从高波动成长向食品饮料 、银行等防御属性更强的方向迁移，属于典型的资金避险切换 ，而非基本面或产业趋势的逆转。

　　广发基金认为，今日科技成长板块大幅调整的主因有三方面 。一是外部扰动与跨市场映射
。隔夜美股AI硬件及存储回撤
，英伟达与OpenAI融资担保谈判引发对AI产业链循环融资的担忧。二是区域市场冲击 。韩股早盘重挫，存储权重股走弱 ，外溢至A股相关赛道
，叠加短线获利盘兑现，恐慌情绪或致板块错杀
。三是宏观与事件不确定性。本周美联储议息在即 ，政策路径存分歧；海外科技巨头财报进入验证期；高利率与油价波动压制高估值成长资产风险偏好 。

　　金信基金表示
，市场质疑当前AI算力需求是否源于真实终端业务需求，本周Meta、微软
、苹果等科技巨头的最新财报 ，将成为重要验证窗口
。只有证实AI资本开支能转化为实际营收和现金流
，恐慌情绪才可能得到实质性缓解。AI产业链正处于从“极致分化”向“结构性再平衡 ”过渡的关键期，上游硬件、材料赛道估值高企且交易拥挤 ，资金正在寻求更高性价比的布局方向
，市场期待下游AI应用和端侧创新产品出现，完成产业上下游的接力 。