SK海力士周一股价在首尔下跌，这家存储芯片制造商之前在美国的上市备受瞩目；交易员指出 ，获利回吐和转向美国存托凭证（ADR）是主要原因。

　　该股在韩国交易所一度下跌11%
，跌至一个多月以来的最低点 。此前，该公司美国存托凭证（ADR）上周五大涨13% ，募股融资金额创下外国企业赴美上市之最
。

　　首尔的对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Chan H Lee表示
，该公司ADR上市非常成功，但市场早已反映了大部分利多。周一股价走弱 ，看来更像是典型的“利多出尽 ”反应
，以及投资人获利了结，而非基本面有何变化 。

　　SK海力士规模265亿美元的美国上市案 ，受到市场高度关注，被视为海外企业赴美上市需求及AI热潮能否延续的重要试金石
。由于是英伟达AI处理器所需高频宽记忆体（HBM）的主要供应商
，SK海力士一直备受全球投资人青睐。

　　根据媒体报道，尽管最近外界担心AI股估值过高和支出过多 ，但这笔交易的认购倍数仍超过七倍 。彭博汇编的数据显示
，该股在美国上市的股票上周五收盘价较在首尔上市的股票溢价约15%
。

　　自2022年末以来，SK海力士韩国挂牌股票已飙升逾24倍 ，这主要得益于AI热潮推高了各类记忆体芯片的价格
，为该公司带来了创纪录的利润。随着追踪该股的杠杆型交易所交易基金（ETF）大受欢迎，该股也更容易出现剧烈波动 。

　　这种波动同样冲击韩国基准Kospi指数。该指数周一下跌超过6% ，韩国交易所一度因期货下跌而暂停程序化卖单
。其主要竞争对手三星电子的股价一度下跌7%。

　　AI热潮已将市场预期推升至愈来愈难超越的水准 。Korea Investment & Securities周一发布的一份报告预测
，SK海力士最新一季营业利润可能较市场共识低8%，原因是公司营收高度依赖HBM ，而HBM价格涨幅较传统记忆体芯片更为缓慢
。

　　虽然整体记忆体价格因供给严重短缺而持续上涨
，但HBM供货合约通常采取弹性较低的长期协议。这也是部分人士主张AI已创造出一个“超级循环
”（supercycle）的理由之一，也就是超越芯片需求传统景气循环的新阶段 。

　　SK海力士首席执行官Kwak Noh-Jung周五接受采访时表示 ，存储芯片短缺现象可能会持续到2030年以后
。尽管如此，记忆体制造商正竞相扩充产能
，也让市场担心，一旦需求降温 ，获利终将受到冲击。